公司自上市以來,借助“平安城市”國內安防需求猛增的契機,收入和利潤均保持高速增長,規(guī)模持續(xù)擴大;通過前幾年的海外營銷網絡建設,目前海外市場進入收獲期。2013年公司成為全球視頻監(jiān)控最大供應商,其中DVR、NVR和監(jiān)控攝像機產品均排名第一。
經過多年高速成長,公司員工已超過一萬人,收入規(guī)模也較為龐大,但相對龐大的視頻監(jiān)控需求而言,公司仍有較廣闊的市場空間。
公司近期成長的主要看點在于:
1、恐怖事件不斷,社會對于安全的需要持續(xù)升級,安防產品高清化數字化為大勢所趨。原有模擬產品面臨更新換代需求,目前公司IP產品遠遠超過模擬產品的增速;
2、公司大力介入低端產品,高性價比產品通過渠道市場放量明顯,上半年收入增速超過100%;
3、一站式、配套銷售趨勢明顯。監(jiān)控IP化的一個特點前端與后端、后臺的粘合度更高,能提供整體行業(yè)解決方案的企業(yè)更有競爭優(yōu)勢;
4、國際業(yè)務完成渠道的拓展、布局及品牌建設,目前進入收獲期,上半年收入增速超過100%,海外需求是國內需求的2倍多,仍有較大的發(fā)展空間。
公司長期增長的維度主要在于:
1、民用安防及視頻產品市場的發(fā)力,目前公司獨立的互聯網業(yè)務已經在家用安防、戶外攝影等領域均有產品儲備,進一步加強螢石云視頻建設并推出云存儲服務,且通過與互聯網企業(yè)及運營商合作來搶占視頻互聯網服務入口;
2、公司不僅在視頻監(jiān)控領域已經做到全球最大,在存儲這塊也有相當大的市場占有率,根據IDC(2014Q1)數據顯示,公司在中國外部存儲出貨量排名第五, 出貨金額排名第八。也就是說,公司在前端智能感知和后端存儲方面已經擁有強大的用戶基礎,公司目前著力打造螢石云,借助云端將安全、娛樂等多種視頻需求聯系起來,并通過中心大數據處理,全面提供視頻產品及內容服務,有平臺潛質,市場前景開闊。
預計公司14/15/16年EPS為1.10 /1.50/2.00元。估值不高。我們看好公司的長遠發(fā)展,同時積極關注以下風險:互聯網業(yè)務不同于公司傳統(tǒng)業(yè)務,競爭形勢更為復雜,而這也是公司轉型的關鍵之一;另外股權激勵是否能順利落實關系著員工的積極性和向心力。給予公司“推薦”評級。
a&s傳媒是全球知名展覽公司法蘭克福展覽集團旗下的專業(yè)媒體平臺，自1994年品牌成立以來，一直專注于安全&自動化產業(yè)前沿產品、技術及市場趨勢的專業(yè)媒體傳播和品牌服務。從安全管理到產業(yè)數字化，a&s傳媒擁有首屈一指的國際行業(yè)展覽會資源以及豐富的媒體經驗，提供媒體、活動、展會等整合營銷服務。
粵公網安備 44030402000264號
