促進(jìn)安防行業(yè)高速發(fā)展的核心變量并未改變 中國人均GDP 達(dá)到3000 美元之后,安防設(shè)備的投資將由“點(diǎn)”及“面”,從目前的3 個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域轉(zhuǎn)向中西部地區(qū)、二三級城市。特別近期一些熱點(diǎn)地區(qū)和日趨復(fù)雜的國內(nèi)外形勢也為安防行業(yè)提供了更為有利的政策環(huán)境和直接投入...
促進(jìn)安防行業(yè)高速發(fā)展的核心變量并未改變 中國人均GDP 達(dá)到3000 美元之后,安防設(shè)備的投資將由“點(diǎn)”及“面”,從目前的3 個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域轉(zhuǎn)向中西部地區(qū)、二三級城市。特別近期一些熱點(diǎn)地區(qū)和日趨復(fù)雜的國內(nèi)外形勢也為安防行業(yè)提供了更為有利的政策環(huán)境和直接投入。
智能交通面臨突破 在智能交通領(lǐng)域,公司的募投項(xiàng)目開始產(chǎn)生效益,公司以集成商的身份切入, 提供包括智能卡口、測速儀、電子警察在內(nèi)的多產(chǎn)品解決方案,項(xiàng)目規(guī)模預(yù)計(jì)都將在千萬元的級別,我們認(rèn)為這塊業(yè)務(wù)在2010 年有望出現(xiàn)井噴式發(fā)展。
價(jià)值鏈垂直整合,向運(yùn)營商邁進(jìn) 我們看好公司從設(shè)備制造商向
系統(tǒng)集成商、服務(wù)運(yùn)營商轉(zhuǎn)型。公司去年設(shè)立安防運(yùn)營公司,這是公司轉(zhuǎn)型路上邁出的關(guān)鍵性一步。其法人代表吳龍?jiān)圃跇I(yè)內(nèi)擁有廣泛的人脈和扎實(shí)的客戶基礎(chǔ),吳的到來將打通公司從設(shè)備商面向直接客戶的關(guān)節(jié)。
《保安服務(wù)管理?xiàng)l例》提供了政策面的天然通道。 今年6 月之前,公安機(jī)關(guān)將全面退出其控股的保安服務(wù)公司,同時(shí)國家鼓勵民營資本通過受讓股權(quán)進(jìn)入保安服務(wù)領(lǐng)域。這是公司進(jìn)入運(yùn)營行業(yè)的天然通道。
維持“謹(jǐn)慎推薦”評級 無論從天時(shí)(人均GDP 超過3000 美元+《保安服務(wù)管理?xiàng)l例》推出)、地利(吳龍?jiān)萍用斯?還是人和(股權(quán)激勵方案已經(jīng)推出)三方面來看,公司未來三年將步入加速增長、業(yè)務(wù)升級的機(jī)遇。結(jié)合估值來看,我們預(yù)測公司09~11 年公司每股經(jīng)營性EPS(考慮股權(quán)激勵新增股本、不考慮股權(quán)激勵費(fèi)用)為1.79 元、2.53 元、3.48 元,目前PE 為38X、27X、20X,PEG 僅為0.9,我們認(rèn)為公司股價(jià)存在低估,因此我們維持“謹(jǐn)慎推薦”評級。
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