事件：中瑞思創(chuàng)(300078)發(fā)布年報，公司2010年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.10億元，同比增長33.53%，實(shí)現(xiàn)凈利潤8486.02萬元，同比增長42%，每股收益1.38元，凈資產(chǎn)收益率10.37%;擬每10股轉(zhuǎn)增15股派15元(含稅)。
筆者分析：1、公司經(jīng)營業(yè)績增長主要系：2010年全球經(jīng)濟(jì)回暖，同時公司加大對新產(chǎn)品的開發(fā)力度，銷售收入相應(yīng)增長;另外，募集資金利息收入增加。公司2010年4月以58元/股發(fā)行1700萬股，募集資金近10億元(其中超募資金7.63億元，尚未使用)，利息收入增加導(dǎo)致當(dāng)年財務(wù)費(fèi)用為-1003萬元。
2、公司屬于安防行業(yè)中的EAS產(chǎn)品供應(yīng)商，EAS產(chǎn)品是防盜報警設(shè)備的一種，主要產(chǎn)品為各類商品防盜標(biāo)簽和開鎖器、解碼器、檢測器等配套設(shè)備。目前公司的主導(dǎo)產(chǎn)品是硬標(biāo)簽，占主營收入70%以上，以防盜標(biāo)簽為核心產(chǎn)品，同時射頻軟標(biāo)簽、聲磁軟標(biāo)簽等產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。公司產(chǎn)品90%以上出口國外。
3、公司IPO募資投向兩個項目均圍繞主業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張展開，項目實(shí)施后第三年達(dá)產(chǎn)，2012年后業(yè)績開始爆發(fā)。公司2010年末每股凈資產(chǎn)17.43元，每股公積金14.25元，每股未分配利潤1.98元，2010年報推出每10股轉(zhuǎn)增15股派15元的優(yōu)厚分配方案，未來仍具備持續(xù)高送轉(zhuǎn)的能力。目前公司2010-2012年動態(tài)PE預(yù)計分別約64倍、45倍、33倍，估值并不便宜。
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