OFweek 物聯(lián)網(wǎng) 訊：據(jù)安信證券報告顯示，2013年及2014年一季報 智慧城市 行業(yè)上市企業(yè)的收入與利潤增速快速增長。2013年智慧城市上市公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入270.74億元，同比增長20.71%；實現(xiàn)凈利潤28.43億元，同比增長21.21%。2014年一季度，智慧城市上市公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入58.82億元，同比增長25.84%；實現(xiàn)凈利潤3.99億元，同比增長24.27%。
毛利率保持平穩(wěn)，費用率小幅上升。2013年智慧城市板塊毛利率基本維持平穩(wěn)，行業(yè)整體毛利率31.73%，比去年同期下降0.32個百分點；2014年一季度，行業(yè)整體毛利率為32.48%，較去年同期上升0.30個百分點，毛利率與歷史水平?jīng)]有顯著差異。2013年，計算機行業(yè)期間費用率為18.52%，較去年同期上升0.76個百分點。其中，管理費用率和財務(wù)費用率分別較去年同期上升0.99、0.18個百分點，而銷售費用率較去年同期下降0.41個百分點。研發(fā)投入和財務(wù)費用是期間費用率上升的主要原因。
盈利質(zhì)量有所下滑，但無明顯壞賬壓力。2013年，智慧城市上市公司平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)達到130.49天，較去年同期上升14.03天，應(yīng)收賬款占營業(yè)收入的比重為34.83%，高于計算機行業(yè)整體水平。這是因為智慧城市上市公司多采用項目墊資的模式，回款速度相對較慢。安信證券認為，在智慧城市建設(shè)大潮中，上市公司憑借資金優(yōu)勢搶占市場有利于在行業(yè)集中度提升過程中保持領(lǐng)先優(yōu)勢。此外，信息化對城市管理運營效率的改善十分顯著，地方政府的付費意愿較強，目前智慧城市上市公司并無明顯的壞賬壓力。
智慧城市景氣度上行，訂單加速落地。信息化作為重要的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)的組成部分，正得到地方政府越來越多的政策扶持和資金投入，行業(yè)景氣度持續(xù)上行，智慧城市項目呈現(xiàn)加速落地的態(tài)勢。在此過程中，行業(yè)的一大趨勢就是大型城市總包項目的增加，從年初至今，陸續(xù)有10余個智慧城市總包項目落地，總包商初期承擔項目建設(shè)，項目建成后則將負責數(shù)據(jù)運營和挖掘，這一創(chuàng)新商業(yè)模式在未來的想象空間巨大。
投資建議：智慧城市板塊是計算機行業(yè)業(yè)績增長確定性最高的子領(lǐng)域。一方面，豐富的在手訂單為業(yè)績增長提供了基本保障；另一方面，隨著智慧城市數(shù)據(jù)量的激增，相關(guān)項目的承建商有望在未來參與到數(shù)據(jù)運營業(yè)務(wù)中，進一步打開了想象空間。
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