楊瑞榮認(rèn)為，可穿戴設(shè)備目前只能算作健康娛樂，未來，移動醫(yī)療和基因測序才是醫(yī)療健康發(fā)展的大方向，市場前景非常廣闊。

　　創(chuàng)立于2005年的北極光，以專注早期和成長期初期投資而聞名投資圈。目前，北極光旗下共管理3只美元基金和3只人民幣基金，管理資產(chǎn)總額10億美元。

　　公開信息顯示，成立以來，北極光先后在高科技、新媒體、TMT、清潔技術(shù)、消費和醫(yī)療健康領(lǐng)域投資百余家公司。對以投資TMT起家的北極光來說，醫(yī)療健康作為北極光產(chǎn)業(yè)鏈布局的重要一環(huán)，顯得尤為重要。“北極光在TMT領(lǐng)域的支付、數(shù)據(jù)統(tǒng)計、交易平臺等都有很好的布局，提前做好這個布局并不是誰都能做的。但在醫(yī)療健康方面的布局剛剛開始。”北極光董事總經(jīng)理楊瑞榮介紹說。

　　2010年5月加入北極光之前，楊瑞榮曾在蘭馨亞洲投資擔(dān)任投資總監(jiān)，還曾在商務(wù)部負(fù)責(zé)中國駐外國經(jīng)濟商務(wù)機構(gòu)的管理工作。豐富的政府及投資經(jīng)歷讓他在加入北極光之后如魚得水，投資了到家美食、中科創(chuàng)達、點融等一批優(yōu)秀公司。現(xiàn)在，健康醫(yī)療成了楊瑞榮的主戰(zhàn)場。

　　技術(shù)和創(chuàng)新驅(qū)動投資

　　有人說，2014年是中國醫(yī)改的元年，楊瑞榮并不認(rèn)同這個說法。由于入行較早，楊瑞榮見證了醫(yī)療健康投資領(lǐng)域從無人關(guān)注到近乎癲狂狀態(tài)。“我記得我2002年入行，見證了投資領(lǐng)域從2005年的火爆到2008年的衰退，那時很少有人關(guān)注醫(yī)療健康的投資。”他認(rèn)為，2014年應(yīng)該叫作社會資本進入醫(yī)療健康領(lǐng)域比較瘋狂的一年。“現(xiàn)在我手上有關(guān)醫(yī)療健康投資的微信群不下10個，每一個都是一二百人的規(guī)模。”楊瑞榮拿起手機對記者舉例說。

　　醫(yī)療健康投資的火熱與社會資本被允許進入醫(yī)療領(lǐng)域息息相關(guān)。楊瑞榮表示，投資圈最期盼的兩個政策：社會資本允許進入醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)生多點執(zhí)業(yè)的政策已經(jīng)出臺，再加上有上一屆政府醫(yī)保覆蓋范圍擴大的基礎(chǔ)，醫(yī)療健康被資本關(guān)注是必然趨勢。

　　北極光投資醫(yī)療健康的邏輯是其子領(lǐng)域的技術(shù)和創(chuàng)新，楊瑞榮在采訪中也多次表示，由于北極光90%以上是早期投資，所以特別注重創(chuàng)業(yè)團隊的技術(shù)優(yōu)勢和創(chuàng)新能力。在楊瑞榮看來，醫(yī)療健康可以粗分為三個領(lǐng)域：醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥，任何一個大領(lǐng)域都有諸多子領(lǐng)域。這三個領(lǐng)域北極光分別都投資了多家公司，盡管所屬領(lǐng)域各不相同，但都有同一個特點：技術(shù)與創(chuàng)新兼具。

　　在醫(yī)藥領(lǐng)域，以ABMART為例，北極光早在2008年就對其進行注資，是北極光最早投資的醫(yī)療健康項目之一。ABMART是為藥物研制應(yīng)用而進行的單克隆抗體開發(fā)商，可以為制藥公司提供科研外包服務(wù)。

　　醫(yī)療器械是北極光投資比較集中的領(lǐng)域，所投公司包括奕瑞影像、大清生物、微點生物等。其中，微點生物專注POCT(床旁診斷)，符合診斷地點從醫(yī)院走向家庭的潮流。大清生物則在止血材料等高值耗材上獨樹一幟。奕瑞影像主業(yè)則是數(shù)字X-RAY核心零部件平板探測器的生產(chǎn)。楊瑞榮介紹，奕瑞影像是中國唯一能生產(chǎn)這個部件的兩家企業(yè)之一，在國際上也只有三五家企業(yè)能夠生產(chǎn)。目前，奕瑞影像已經(jīng)成為包括飛利浦、西門子等主要數(shù)字X光機廠家的核心供應(yīng)商。 “我們投的時候，奕瑞影像只有一個剛出來的產(chǎn)品，其他的可以說‘一窮二白’，是相對早期的階段。”楊瑞榮說。

　　醫(yī)療服務(wù)方面，基因測序則是北極光重點關(guān)注的子領(lǐng)域。據(jù)楊瑞榮介紹，北極光剛剛投資了一家全球最大的基因測序服務(wù)公司，目前還沒有對外公布。北極光投資的其他基因測序類公司包括專注于無創(chuàng)產(chǎn)前篩查的安諾優(yōu)達，以及生產(chǎn)腫瘤個體化治療診斷產(chǎn)品的燃石科技。

　　楊瑞榮表示，北極光的投資都各具特色。如在所投基因測序的三家公司中，一家是全世界最大的測序技術(shù)服務(wù)公司;安諾優(yōu)達的市場占有率排名第三，但創(chuàng)新能力及團隊活力排名第一;燃石科技是國內(nèi)第一家跟國內(nèi)大型機構(gòu)開始合作，而且在很短的時間內(nèi)能拿出產(chǎn)品在市場上銷售的公司。

　　“由于政策的放開，社會資本進入醫(yī)療領(lǐng)域的機會遍地都是，北極光主要還是以技術(shù)和創(chuàng)新驅(qū)動，這是我們多年專注早期投資最大的優(yōu)勢。”楊瑞榮說。

　　值得稱道的是，楊瑞榮對這些項目的介紹絲毫沒有停頓，顯然已爛熟于心。可穿戴設(shè)備只能算健康娛樂“我對可穿戴設(shè)備是有些偏見的。”

　　剛開始談近期大熱的可穿戴設(shè)備，楊瑞榮就表達了一個很主觀的觀點。他認(rèn)為，可穿戴設(shè)備的功能多以娛樂、互動為主。“以智能手環(huán)為例，我喜歡跑步，在一個跑友群里面，有咕咚和易動的創(chuàng)辦人，我自己也用智能手環(huán)和跑步APP，比如我今天跑了10公里，就放在微信里秀一下，或跟網(wǎng)友PK一下，贏了或被人點很多贊，我就很滿足。但這些東西并不能為臨床治療提供什么幫助。”楊瑞榮說。他表示，醫(yī)療級別的可穿戴設(shè)備必須滿足兩個條件：第一是設(shè)備收集的數(shù)據(jù)必須是生命的重要體征——血糖、血壓、血氧、心電等;第二是必須做到實時和連續(xù)。如果做不到這兩點，那就只能叫作健康娛樂設(shè)備或APP。“目前，能同時做到這兩點的可穿戴設(shè)備我還沒發(fā)現(xiàn)，所以所有宣稱以醫(yī)療為目的的可穿戴設(shè)備，都是耍流氓。”楊瑞榮開玩笑說。

　　相對于可穿戴設(shè)備的火爆，楊瑞榮更認(rèn)為兩個方向的醫(yī)療一定會有革命性的發(fā)展。其一就是目前也非?；鸨囊苿俞t(yī)療。不過，類似大姨嗎、美柚等應(yīng)用，楊瑞榮認(rèn)為并不能算移動醫(yī)療，“其實大姨嗎和移動醫(yī)療沒什么關(guān)系，之所以值錢或有價值，是其通過女性經(jīng)期管理的概念，以情感、親子等女性訴求切入到女性的社交中，本質(zhì)與陌陌通過某種概念搖身一變，成為某種形式的社區(qū)一樣，都是社區(qū)類應(yīng)用。只不過通過不同的切入點，達到了相同的目的，并不能算移動醫(yī)療。”楊瑞榮說。

　　類似春雨掌上醫(yī)生、好大夫在線、丁香園等應(yīng)用，被楊瑞榮認(rèn)為是移動醫(yī)療的雛形型應(yīng)用。以剛剛完成新一輪融資的春雨掌上醫(yī)生為例，楊瑞榮將其列為輕問診類型的APP，即由于其吸引了大量的患者和用戶，所以比較受資本市場的歡迎。但楊瑞榮分析，春雨上的醫(yī)患互動不是很強。相比之下，好大夫更像一個對象是醫(yī)生的“大眾點評”，是可以幫助患者找到好醫(yī)生的平臺，屬性與媒體類似。“就我看來，好大夫的醫(yī)患互動要比春雨更頻繁，雖然好大夫脫胎于WEB2.0 時代，但其活躍的醫(yī)生更多，從業(yè)年齡更長。丁香園是個純醫(yī)生之間的交流平臺，所以醫(yī)生質(zhì)量也較高。而春雨是完全基于移動端的醫(yī)患交流平臺，且醫(yī)生的從業(yè)年限相對低，而且醫(yī)患交流的頻率也不太高。所以我認(rèn)為輕問診這種形式能不能成為綁定醫(yī)患的移動醫(yī)療應(yīng)用，目前我們還沒看清。但由于春雨有巨大的用戶量，所以本身也是很有價值的。我們其實非常看好春雨這種平臺，移動醫(yī)療應(yīng)該是一個大的方向。”楊瑞榮說。

　　另一個就是基因測序。楊瑞榮表示，二代或三代基因測序為整個醫(yī)療界帶來的變革，如無創(chuàng)產(chǎn)前篩查，只是測一下唐氏綜合征，就已經(jīng)是幾十億元的規(guī)模。而這只是在整個基因測序所帶來的變革中非常小的一塊市場，除了唐氏綜合征，還有針對耳聾、胚胎、不孕不育等篩查，包括未來每個癌癥病種用藥的個性化指導(dǎo)，每一個小的細(xì)分領(lǐng)域都能產(chǎn)生媲美甚至超越無創(chuàng)產(chǎn)前篩查的巨大市場。而且由于測序本身的成本在不斷降低，所以未來能夠應(yīng)用的領(lǐng)域更多。

　　醫(yī)療行業(yè)并購仍不活躍

　　談及醫(yī)療健康領(lǐng)域的并購，楊瑞榮依然表達了與主流市場不盡相同的觀點。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年6月，生物技術(shù)/醫(yī)療健康的并購案例數(shù)量排名全行業(yè)第一位，共完成17起案例。7月，生物技術(shù)/醫(yī)療健康位居第三，共完成13起案例。這些數(shù)據(jù)似乎足以說明醫(yī)療健康行業(yè)的并購已經(jīng)很活躍。但楊瑞榮認(rèn)為，只有產(chǎn)生了類似百度并購91無線這種規(guī)模，并且對業(yè)界產(chǎn)生深遠影響的并購案例才能算作真正活躍。“目前一些上市公司熱衷于進行醫(yī)療健康領(lǐng)域的并購，說難聽點就是為了制造概念炒作股價，有些非醫(yī)療的上市公司，如以姚記撲克收購干細(xì)胞治療公司為代表的并購，恕我直言，就跟當(dāng)年重慶啤酒研制乙肝疫苗一樣，純粹是為了炒作。從投資的角度來講，我當(dāng)然歡迎外界的資金進來，但目前看還沒有出現(xiàn)影響行業(yè)格局的并購案例，如果沒有這種規(guī)模的并購，那就談不上活躍。”楊瑞榮說。

　　相對來說，楊瑞榮認(rèn)為目前在醫(yī)療健康領(lǐng)域，對醫(yī)院的收購確實比較火爆。由于公立醫(yī)院改制、混合所有制的新政策出臺，包括以華潤、復(fù)星、國藥為首的大企業(yè)針對醫(yī)院的并購是比較活躍的，規(guī)模也比較大。他表示：“從北極光的角度來講，整個醫(yī)院的投資，尤其是收購重資產(chǎn)型醫(yī)院的投資不太符合我們的方向，因為我們畢竟是一家主要投資早期的公司。當(dāng)然我們也在進行這方面的探索，也看過一些專科或者綜合性醫(yī)院。我們更加希望能夠以專家驅(qū)動，比如我們更愿意投資一些知名的醫(yī)生，幫助他建立自己的品牌，打造一些在某些方面有專長的醫(yī)院。”

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